United Rentals, Inc. (NYSE : URI) a annoncé aujourd’hui ses résultats financiers pour le troisième trimestre 2013. Le chiffre d’affaires total s’élevait à 1,311 milliard USD et le chiffre d’affaires des locations s’élevait à 1,138 milliard USD, contre 1,219 milliard USD et 1,051 milliard USD, respectivement, pour la même période l’an dernier. Sur une base PCGR, la société a déclaré un revenu net de 143 millions USD, soit 1,35 USD par action diluée, contre 73 millions USD, soit 0,70 USD par action diluée, pour la même période l’année dernière.

Le BPA ajusté ¹ pour le trimestre était de 1,63 USD par action diluée, contre 1,35 USD par action diluée pour la même période l’an dernier. L’BAIIA ajusté ² s’élevait à 642 millions USD et la marge d’BAIIA ajusté était record de 49,0 % pour le trimestre.

Autorisation de rachat d’actions

Le conseil d’administration de la société a approuvé un programme de rachat d’actions autorisant jusqu’à 500 millions de dollars de rachats d’actions. L’intention actuelle de l’entreprise est d’effectuer les rachats dans les 18 mois.

Points saillants du troisième trimestre 2013³

• Le chiffre d’affaires de location (qui comprend le chiffre d’affaires de location d’équipement détenu, le chiffre d’affaires de location renouvelée et les articles auxiliaires) a augmenté de 8,3 % en glissement annuel. Au niveau du chiffre d’affaires de location, le chiffre d’affaires de location d’équipement détenu a augmenté de 8,0 %, reflétant des augmentations d’une année sur l’autre de 8,2 % du volume d’équipement en location et de 3,2 % des taux de location. L’entreprise a réaffirmé ses perspectives d’une augmentation d’au moins 4 % des taux de location pour l’année complète.
• L’BAIIA ajusté s’élevait à 642 millions USD et la marge d’BAIIA ajusté était record pour l’entreprise de 49,0 %, soit une augmentation de 72 millions USD et de 220 points de base, respectivement, par rapport à la même période de l’année dernière. L’entreprise a réaffirmé ses perspectives pour l’BAIIA ajusté de l’exercice complet dans une plage de 2,25 à 2,35 milliards de dollars.
• L’utilisation du temps a augmenté de 100 points de base en glissement annuel à 70,8 %. L’entreprise a réaffirmé ses perspectives d’utilisation à temps plein de l’année d’environ 68,0 %.
• L’entreprise a généré 102 millions de dollars de revenus provenant des ventes d’équipement d’occasion à une marge brute ajustée de 48,0 %, contre 101 millions de dollars de revenus à une marge brute ajustée de 40,3 % pour la même période l’année dernière. ⁴
• L’entreprise a réalisé des synergies de coûts de 64 millions USD au cours du trimestre grâce à l’intégration de RSC, et a réaffirmé son objectif de synergies de coûts annuelles de 230 millions à 250 millions USD en 2014.
• Le flux continu, qui représente l’évolution d’une année sur l’autre de l’BAIIA ajusté divisé par l’évolution d’une année sur l’autre du chiffre d’affaires total, était de 78,3 %.

¹ Le BPA ajusté est une mesure non PCGR qui exclut l’impact des éléments spéciaux suivants : (i) les coûts liés à la fusion de RSC; (ii) frais de restructuration; (iii) frais de dépréciation d’actifs; (iv) les intérêts débiteurs liés à la fusion RSC avant clôture; (v) l’impact sur les intérêts débiteurs liés à l’ajustement de la juste valeur de l’endettement RSC acquis; (vi) l’impact sur l’amortissement lié à la flotte, aux biens et à l’équipement de RSC acquis; (vii) l’impact de la majoration de la juste valeur du parc et de l’inventaire RSC acquis; (viii) amortissement des actifs incorporels liés à la fusion RSC; (ix) perte lors du rachat/rachat de titres de créance et du retrait d’obligations convertibles subordonnées; et (x) gain sur la vente de la filiale de logiciels. Voir le tableau ci-dessous pour les montants.

² L’BAIIA ajusté est une mesure non PCGR qui exclut l’impact des éléments spéciaux suivants : (i) les coûts liés à la fusion de RSC; (ii) les frais de restructuration; (iii) l’impact de la majoration de la juste valeur de la flotte et de l’inventaire de RSC acquis; (iv) le gain sur la vente de la filiale logicielle; et (v) les frais de rémunération des actions, nets. Voir le tableau ci-dessous pour les montants.

³ Le 30 avril 2012, l’entreprise a finalisé l’acquisition de RSC Holdings Inc. (« RSC »). Les résultats des opérations de RSC ont été combinés aux résultats de l’entreprise depuis cette date.

⁴ Les marges brutes ajustées de l’équipement d’occasion excluent l’impact de la marge de juste valeur du parc RSC acquis qui a été vendu.

Commentaires du directeur général

Michael Kneeland, directeur général de United Rentals, a déclaré : « Ce trimestre a été solide pour nous, plafonné par une marge d’BAIIA ajustée record de 49 %. Nous avons tiré parti de la demande croissante de nos services pour mettre plus d’équipement en location à une utilisation plus élevée, et avec des améliorations séquentielles des taux mensuels tout au long du trimestre. Il s’agit de l’environnement que nous avions prévu lorsque nous avons fixé nos objectifs financiers pour l’exercice complet, et nous nous attendons à ce que la construction non résidentielle continue de tendre vers la hausse en 2014. Alors que nous planifions l’année à venir, nos opérations sont en bonne position pour stimuler l’expansion des marges grâce à une amélioration accrue des taux et à l’efficacité des processus commerciaux. »

Kneeland a poursuivi : « Le programme de rachat d’actions de 500 millions de dollars que nous avons annoncé aujourd’hui reflète notre confiance dans la réalisation de nos objectifs pluriannuels de génération de flux de trésorerie disponible, tout en poursuivant une stratégie d’allocation de capital équilibrée et disciplinée qui comprend la croissance et les acquisitions organiques. »

Résultats de neuf mois 2013

Sur une base pro forma (c’est-à-dire, en supposant la combinaison des résultats de United Rentals et des résultats RSC pour l’ensemble des neuf mois clos à 30 septembre 2012), l’entreprise a déclaré ce qui suit :

• Le chiffre d’affaires total s’élevait à 3,617 milliards USD et le chiffre d’affaires des locations s’élevait à 3,063 milliards USD, contre 3,415 milliards USD et 2,884 milliards USD, respectivement, pour la même période l’an dernier.
• Le chiffre d’affaires des locations a augmenté de 6,2 %. Au niveau du chiffre d’affaires de location, le chiffre d’affaires de location d’équipement détenu a augmenté de 7,2 %, reflétant des augmentations d’une année sur l’autre de 6,4 % du volume d’équipement en location et de 4,2 % des taux de location.
• L’BAIIA ajusté s’élevait à 1,642 milliard USD et la marge de l’BAIIA ajusté était de 45,4 %, soit une augmentation de 207 millions USD et de 340 points de base, respectivement, par rapport à la même période l’an dernier.
• L’utilisation du temps a augmenté de 60 points de base en glissement annuel à 67,7 %.
• L’entreprise a généré 356 millions de dollars de revenus provenant des ventes d’équipement d’occasion à une marge brute ajustée de 44,4 %, contre 322 millions de dollars de revenus à une marge brute ajustée de 39,9 % pour la même période l’année dernière.
• Le débit était de 102,5 %.

Flux de trésorerie disponible et taille du parc

Au cours des neuf premiers mois de 2013, l’utilisation de trésorerie libre (flux négatif) s’élevait à 84 millions USD, après des dépenses totales en capital de location et non-location de 1,570 milliard USD. En comparaison, l’utilisation de trésorerie gratuite pour les neuf premiers mois de 2012 s’élevait à 410 millions de dollars après des dépenses totales en capital de 1,185 milliard de dollars. L’utilisation de trésorerie gratuite pour les neuf mois clos 30 septembre 2013 et 2012 comprend des paiements liés à la fusion et à la restructuration agrégés de 33 millions USD et de 119 millions USD, respectivement.

L’entreprise a réaffirmé ses perspectives pour le flux de trésorerie disponible de l’exercice complet 2013 dans la plage de 400 à 500 millions de dollars, après des dépenses nettes en capital locatif d’environ 1,1 milliard de dollars et des achats bruts d’environ 1,6 milliard de dollars.

La taille du parc de location était de 7,96 milliards de dollars de coût d’équipement d’origine chez 30 septembre 2013, contre 7,23 milliards de dollars chez 31 décembre 2012. L’âge de la flotte de location était de 44,0 mois sur une base pondérée OEC à 30 septembre 2013, contre 47,2 mois à 31 décembre 2012.

Retour sur capital investi (ROIC)

Le rendement du capital investi selon les rapports était de 7,1 % pour la 30 septembre 2013 de 12 mois clos, soit une baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année dernière. L’indicateur ROIC de l’entreprise utilise le bénéfice d’exploitation après impôt pour les 12 derniers mois divisé par les moyennes des capitaux propres (déficit), de la dette et des impôts différés, nettes de la trésorerie moyenne. Pour atténuer la volatilité liée aux fluctuations du taux d’imposition de l’entreprise d’une période à l’autre, le taux d’imposition légal fédéral de 35 % est utilisé pour calculer le revenu d’exploitation après impôt.⁵

⁵ Lors de l’ajustement du dénominateur du calcul du RCI pour exclure également l’écart d’acquisition moyen, le RCI, selon les rapports, était de 9,7 % pour les 12 mois clos 30 septembre 2013, une augmentation de 0,6 point de pourcentage par rapport à la même période l’année dernière.

Appel conférence

United Rentals tiendra une conférence téléphonique demain, jeudi, 17 octobre 2013, à 11 h, heure de l’Est. Le numéro de la conférence téléphonique est le 866-238-1422. La conférence téléphonique sera également disponible en direct par webémission audio sur ur.com, où elle sera archivée jusqu’au prochain appel sur les revenus. Le numéro de relecture de l’appel est le 703-925-2533, le code d’accès est le 1624325.

Mesures non PCGR

Le flux de trésorerie libre (utilisation), le bénéfice avant intérêts, les impôts, l’amortissement (BAIIABAIIA ajusté et le bénéfice ajusté par action (BPA ajusté) sont des mesures financières non PCGR telles que définies par les règles de la SEC. Le flux de trésorerie disponible (utilisation) représente la trésorerie nette fournie par les activités d’exploitation, moins les achats d’équipement en location et non en location, plus le produit des ventes d’équipement en location et non en location et les avantages fiscaux excédentaires des arrangements de paiement basés sur les actions, nets. L’BAIIA représente la somme du revenu net, de la provision pour impôts sur le revenu, des intérêts débiteurs, des obligations convertibles subordonnées aux intérêts débiteurs, de l’amortissement de l’équipement de location et de l’amortissement et de l’amortissement hors location. L’BAIIA ajusté représente l’BAIIA plus la somme des coûts liés à la fusion RSC, les frais de restructuration, les dépenses de rémunération en actions, le net, l’impact de la marge de juste valeur du parc et de l’inventaire RSC acquis, et le gain sur la vente de la filiale de logiciels. Le BPA ajusté représente le BPA plus la somme des coûts liés à la fusion RSC, frais de restructuration, les frais de dépréciation des actifs, les intérêts débiteurs liés à la fusion RSC avant clôture, l’impact sur les intérêts débiteurs liés à l’ajustement de la juste valeur de l’endettement RSC acquis, l’impact sur l’amortissement lié à la flotte, aux biens et à l’équipement de RSC acquis, l’impact de la majoration de la juste valeur du parc et de l’inventaire RSC acquis, Amortissement des actifs incorporels liés à la fusion RSC, la perte lors du rachat/rachat de titres de créance et le retrait d’obligations convertibles subordonnées et le gain sur la vente d’une filiale logicielle. L’entreprise croit que : (i) le flux de trésorerie disponible (utilisation) fournit des renseignements supplémentaires utiles sur le flux de trésorerie disponible pour répondre aux obligations futures de service de la dette et aux exigences de fonds de roulement; (ii) l’BAIIA et l’BAIIA ajusté fournissent des renseignements utiles sur la performance opérationnelle et la croissance d’une période à l’autre; et (iii) le BPA ajusté fournit des renseignements utiles sur la rentabilité future. Cependant, aucune de ces mesures ne doit être considérée comme une alternative au revenu net, aux flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation ou aux bénéfices par action en vertu des PCGR comme des indicateurs de performance opérationnelle ou de liquidité. Les informations qui concilient le flux de trésorerie disponible prospectif et l’BAIIA ajusté aux mesures financières PCGR ne sont pas disponibles pour l’entreprise sans effort déraisonnable.

À propos de United Rentals

United Rentals, Inc. est la plus grande entreprise de location d’équipement au monde, avec un réseau intégré de 822 succursales de location qui opèrent dans 49 États américains et dans chaque province canadienne. Les quelque 11 700 employés de l’entreprise servent les clients de la construction et de l’industrie, les services publics, les municipalités, les propriétaires et autres. L’entreprise propose à la location environ 3 200 catégories d’équipement pour un coût d’origine total de 7,96 milliards de dollars. United Rentals est membre de l’indice Standard & Poor’s MidCap 400, de l’indice Barron’s 400 et du Russell 2000 Index® et a son siège social à Stamford, Conn. Des renseignements supplémentaires sur United Rentals sont disponibles à l’adresse ur.com.

Énoncés prospectifs

Le présent communiqué de presse contient des déclarations prévisionnelles au sens de la section 21E de la loi Securities Exchange Act de 1934, telle que modifiée, et de la loi Private Securities Litigation Reform Act de 1995, connue sous le nom de PSLRA. Ces énoncés peuvent généralement être identifiés par l’utilisation d’une terminologie prospective telle que « croire », « s’attendre à », « pourrait », « vouloir », « chercher », « sur la bonne voie », « planifier », « projeter », « prévoir », « avoir l’intention » ou « anticiper », ou le négatif de ceux-ci ou d’une terminologie comparable, ou par des discussions sur la vision, la stratégie ou les perspectives. Ces déclarations sont basées sur les plans, estimations et projections actuels, et vous ne devez donc pas vous fier indûment à elles. Aucune déclaration prospective ne peut être garantie, et les résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux projetés. Les facteurs qui pourraient faire varier sensiblement les résultats réels de ceux projetés comprennent, sans toutefois s’y limiter, les éléments suivants : (1) la possibilité que RSC ou d’autres sociétés que nous avons acquises ou que nous pourrions acquérir aient des responsabilités non découvertes ou impliquent d’autres coûts inattendus, peut mettre nos capacités de gestion à rude épreuve ou être difficile à intégrer; (2) notre structure de capital à fort effet de levier exige que nous utilisions une partie importante de notre flux de trésorerie pour le service de la dette et peut limiter notre flexibilité pour répondre à des conditions commerciales imprévues ou défavorables; (3) un changement dans le rythme de la reprise sur nos marchés finaux. Notre entreprise est cyclique et très sensible aux activités de construction et industrielles nord-américaines. Bien que nous ayons récemment connu une reprise de l’activité de location, il n’y a aucune certitude que cette tendance se poursuivra. Si le rythme de la reprise ralentit ou si l’activité de construction diminue, nos revenus et, parce que bon nombre de nos coûts sont fixes, notre rentabilité, peut être affecté négativement; (4) l’incapacité de bénéficier des dépenses du gouvernement, y compris les dépenses associées aux projets d’infrastructure; (5) des engagements restrictifs dans nos instruments de dette, qui peuvent limiter notre flexibilité financière et opérationnelle; (6) le non-respect des engagements financiers ou autres dans nos contrats de dette, ce qui pourrait entraîner la résiliation de nos facilités de crédit par nos prêteurs et nous obliger à rembourser les emprunts en souffrance; (7) l’incapacité d’accéder au capital que nos activités ou plans de croissance peuvent exiger; (8) incapacité à gérer le risque de crédit de manière adéquate ou à percevoir des contrats avec un grand nombre de clients; (9) l’engagement de frais de dépréciation; (10) le résultat ou d’autres conséquences potentielles des questions réglementaires et des litiges commerciaux; (11) des augmentations de nos réserves pour pertes afin de traiter les opérations commerciales ou autres réclamations et toute réclamation qui dépasse les niveaux de réserves établis; (12) l’engagement de dépenses supplémentaires (y compris les obligations d’indemnisation) et d’autres coûts en lien avec un litige, les questions réglementaires et d’enquête; (13) des augmentations de nos coûts d’entretien et de remplacement et des diminutions de la valeur résiduelle de notre équipement; (14) l’incapacité de vendre notre flotte neuve ou d’occasion dans les montants, ou aux prix, nous nous attendons à; (15) le roulement dans notre équipe de direction et l’incapacité à attirer et retenir le personnel clé; (16) les tarifs que nous facturons et l’utilisation du temps que nous atteignons sont inférieurs aux prévisions; (17) les coûts que nous encourons sont plus élevés que prévu, et l’incapacité de réaliser les économies prévues dans les montants ou les délais prévus; (18) dépendre des fournisseurs clés pour obtenir de l’équipement et d’autres fournitures pour notre entreprise à des conditions acceptables; (19) la concurrence de concurrents existants et nouveaux; (20) les perturbations de nos systèmes informatiques; (21) les coûts de conformité aux réglementations environnementales et de sécurité; (22) les différends sociaux, arrêts de travail ou autres difficultés de travail, ce qui peut avoir un impact sur notre productivité, et l’adoption potentielle d’une nouvelle législation ou d’autres changements de loi affectant nos relations de travail ou nos opérations en général; (23) les lacunes dans notre couverture d’assurance; et (24) l’incapacité d’effectuer les rachats d’actions dans les délais et/ou selon les conditions prévues. Pour une description plus complète de ces risques et incertitudes ainsi que d’autres risques et incertitudes possibles, veuillez consulter notre rapport annuel sur formulaire 10-K pour l’exercice clos le 31 décembre 2012, ainsi que nos dépôts ultérieurs auprès de la SEC. Les déclarations prospectives contenues dans le présent document ne valent qu’à la date des présentes, et nous ne nous engageons pas à mettre à jour ou à publier publiquement toute révision des déclarations prospectives afin de refléter de nouvelles informations ou des événements, circonstances ou changements ultérieurs dans les attentes.

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Personne-ressource :
Fred Bratman
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