United Rentals, Inc. (NYSE : URI) a annoncé aujourd’hui ses résultats financiers pour le quatrième trimestre et l’année complète 2017 (1).

Quatrième trimestre 2017

Pour le quatrième trimestre 2017, le chiffre d’affaires total s’élevait à 1,922 milliard USD et le chiffre d’affaires de location était de 1,646 milliard USD, contre 1,523 milliard USD et 1,298 milliard USD, respectivement, pour la même période l’année précédente. Sur une base PCGR, la société a déclaré un revenu net de 897 millions USD, soit 10,45 USD par action diluée, contre 153 millions USD, soit 1,80 USD par action diluée, pour la même période l’année précédente. Le quatrième trimestre 2017 comprend une prestation de revenu net estimée à 689 millions USD, soit 8,03 USD par action diluée, associée à la promulgation de la Loi sur les réductions d’impôt et les emplois de 2017 mentionnée ci-dessous.

Le EPS2 ajusté pour le trimestre s’élevait à 11,37 USD par action diluée, contre 2,67 USD pour la même période l’année précédente. À l’exclusion de l’avantage estimé de 8,03 USD par action associé à la réforme fiscale promulguée susmentionnée, le BPA ajusté pour le quatrième trimestre 2017 aurait été de 3,34 USD. L’EBITDA2 s’élevait à 947 millions USD et la marge de l’BAIIA ajusté était de 49,3 % pour le trimestre, contre 749 millions USD et 49,2 %, respectivement, pour la même période l’année précédente.

Faits saillants du quatrième trimestre

• Le chiffre d’affaires des locations3 a augmenté de 26,8 % en glissement annuel. Au niveau du chiffre d’affaires de location, le chiffre d’affaires de location d’équipement détenu a augmenté de 26,5 %, reflétant des augmentations de 28,7 % du volume d’équipement en location et de 1,1 % des taux de location.
• Le chiffre d’affaires de location pro forma1 a augmenté de 11,5 % en glissement annuel, reflétant une croissance de 8,8 % du volume d’équipement en location et une augmentation de 2,0 % des taux de location.
• L’utilisation du temps a augmenté de 70 points de base en glissement annuel à 70,0 %. Sur une base pro forma, l’utilisation du temps a augmenté de 100 points de base d’une année sur l’autre.
• Le chiffre d’affaires de location du segment spécialisé Tranche, électricité et pompe de l’entreprise a augmenté de 38,7 % en glissement annuel, principalement sur la même base de magasin, tandis que la marge brute de location du segment s’est améliorée de 230 points de base à 47,5 %.
• L’entreprise a généré 172 millions de dollars de revenus provenant des ventes d’équipement d’occasion à une marge brute PCGR de 39,0 % et une marge brute ajustée de 57,6 %, contre 135 millions de dollars de revenus à une marge brute PCGR de 43,0 % et une marge brute ajustée de 49,6 % pour l’année précédente. L’augmentation d’une année sur l’autre de la marge brute ajustée reflète principalement l’impact de la vente d’équipement NES et Neff.4

____________

1. L’entreprise a finalisé les acquisitions de NES Rentals Holdings II, Inc. (« NES ») et Neff Corporation (« Neff ») en avril 2017 et octobre 2017, respectivement. NES et Neff sont inclus dans les résultats de l’entreprise après les dates d’acquisition. Les résultats pro forma reflètent la combinaison de United Rentals, NES et Neff pour toutes les périodes présentées.
2. Le BPA ajusté (bénéfices par action) et l’BAIIA ajusté (bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) sont des mesures non PCGR qui excluent l’impact des éléments indiqués dans les tableaux ci-dessous. Consultez les tableaux ci-dessous pour connaître les montants et les rapprochements avec les mesures PCGR les plus comparables. La marge du BAIIA ajusté représente le BAIIA ajusté divisé par le chiffre d’affaires total.
3. Les revenus de location comprennent les revenus de location d’équipement détenus, les revenus de location renouvelée et les revenus auxiliaires.
4. La marge brute ajustée des ventes d’équipement d’occasion exclut l’impact de la majoration de la juste valeur du parc RSC, NES et Neff acquis qui a été vendu.

Année complète 2017

Pour l’année complète 2017, le chiffre d’affaires total s’élevait à 6,641 milliards USD et le chiffre d’affaires de location s’élevait à 5,715 milliards USD, contre 5,762 milliards USD et 4,941 milliards USD, respectivement, pour 2016. Sur une base PCGR, le revenu net de l’exercice complet s’élevait à 1,346 milliard USD, soit 15,73 USD par action diluée, contre 566 millions USD, soit 6,45 USD par action diluée, pour 2016. 2017 comprend un bénéfice de revenu net estimé à 689 millions USD, soit 8,05 USD par action diluée, associé à la promulgation de la Loi sur les réductions fiscales et les emplois de 2017 mentionnée ci-dessous.

Le BPA ajusté pour l’exercice complet était de 18,64 USD par action diluée, contre 8,65 USD par action diluée pour 2016. À l’exclusion de l’avantage estimé de 8,05 $ par action associé à la réforme fiscale promulguée discutée ci-dessus, le BPA ajusté pour 2017 aurait été de 10,59 $. L’BAIIA ajusté s’élevait à 3,164 milliards USD et la marge de l’BAIIA ajusté était de 47,6 % pour l’exercice complet, contre 2,759 milliards USD et 47,9 %, respectivement, pour 2016.

Faits saillants de l’année complète

• Le chiffre d’affaires des locations a augmenté de 15,7 % en glissement annuel. Au sein du chiffre d’affaires de location, le chiffre d’affaires de location d’équipement détenu a augmenté de 15,3 %, reflétant une augmentation de 18,2 % du volume d’équipement en location, partiellement contrebalancée par une baisse de 0,2 % des taux de location.
• Le chiffre d’affaires de location pro forma a augmenté de 7,6 % en glissement annuel, reflétant une croissance de 7,1 % du volume d’équipement en location et une augmentation de 0,4 % des taux de location.
• L’utilisation du temps a augmenté de 160 points de base en glissement annuel à 69,5 %. Sur une base pro forma, l’utilisation du temps a augmenté de 150 points de base en glissement annuel à 69,1 %. L’utilisation du temps était un record de l’entreprise pour l’année complète, tant sur une base réelle que pro forma.
• Le chiffre d’affaires de location du segment spécialisé Tranchée, électricité et pompe de l’entreprise a augmenté de 27,5 % en glissement annuel, principalement sur la même base de magasin, tandis que la marge brute de location du segment s’est améliorée de 260 points de base à 49,6 %.

• L’entreprise a généré 550 millions de dollars de revenus provenant des ventes d’équipement d’occasion à une marge brute PCGR de 40,0 % et une marge brute ajustée de 54,9 %, contre 496 millions de dollars de revenus à une marge brute PCGR de 41,1 % et une marge brute ajustée de 48,2 % pour l’année précédente. L’augmentation d’une année sur l’autre de la marge brute ajustée reflète principalement l’impact de la vente d’équipement NES.

• L’entreprise a généré 2 230 milliards USD de trésorerie nette fournie par les activités d’exploitation et 907 millions USD de flux de trésorerie disponible5, contre 1 953 milliards USD et 1 182 milliards USD, respectivement, pour l’année précédente. Les dépenses nettes en capital locatif se sont élevées à 1,219 milliard USD, contre 750 millions USD pour l’année précédente.
• La société a émis 2,925 milliards USD de dette due de 2025 à 2028. Le produit des émissions de dette a été principalement utilisé pour financer les acquisitions NES et Neff, et pour racheter 1,4 milliard de dollars de dette qui auraient été dus en 2022 et 2023. L’entreprise a également augmenté la taille de ses installations de titrisation ABL et AR de 500 millions USD et de 150 millions USD, respectivement.

Commentaires du directeur général

Michael Kneeland, président-directeur général de United Rentals, a déclaré : « Nous avons plafonné une année de résultats records avec une solide fin du quatrième trimestre à la suite d’une demande générale. Le volume pro forma a augmenté de près de 9 % en glissement annuel au cours du trimestre, et les taux de location ont augmenté de 2 %. Pour l’année complète, nous avons dépassé la fourchette supérieure de directives sur le chiffre d’affaires total, l’BAIIA ajusté et le flux de trésorerie disponible, et avons augmenté notre ROIC de 50 points de base d’une année sur l’autre à son plus haut niveau depuis 2015. »

Kneeland a poursuivi : « Nos prévisions pour 2018 reflètent la confiance que nous accordons à notre environnement opérationnel en fonction de ce que nous entendons des clients et voyons dans les principaux indicateurs. Notre optimisme est soutenu par les vents contraires que nous attendons de l’exploitation de nos acquisitions de 2017 et de nos investissements continus dans les personnes et la technologie, ainsi que par la récente réforme fiscale américaine. Notre stratégie reste axée sur l’équilibre entre la croissance et les rendements pour maximiser notre valeur à long terme. »

____________

1. Le flux de trésorerie disponible est une mesure non PCGR. Consultez le tableau ci-dessous pour connaître les montants et un rapprochement avec la mesure PCGR la plus comparable. Le flux de trésorerie disponible comprenait des paiements globaux liés à la fusion et à la restructuration de 76 millions USD et de 13 millions USD pour les années complètes 2017 et 2016, respectivement.

Perspectives 2018

L’entreprise a fourni les perspectives suivantes pour l’année complète 2018. 

Impact estimé de la réforme fiscale américaine

Bien que nous continuions à évaluer l’impact total de la Loi sur les réductions fiscales et les emplois de 2017 (la « Loi »), notre analyse préliminaire suggère que nous tirerons un bénéfice significatif de la législation. En particulier, la combinaison d’un taux d’imposition fédéral américain inférieur à 21 % et de la totalité des dépenses en capital dépassera sensiblement l’impact de l’abroge des dispositions de change de nature similaire, qui avaient permis le report des gains imposables sur la vente d’équipement d’occasion. Sur une base nette, et en laissant tous les autres facteurs inchangés, nous estimons que les réformes bénéficieront à notre flux de trésorerie disponible 2018 d’au moins 250 millions USD, qui est intégré à nos perspectives 2018. Sur une base mixte, nous prévoyons un taux d’imposition effectif d’environ 25 % en 2018.

La Loi a eu un impact sur nos résultats de 2017 principalement en raison (i) d’un avantage fiscal non monétaire unique estimé à 746 millions de dollars, reflétant la réévaluation de notre passif net d’impôt différé en utilisant un taux d’impôt fédéral américain de 21 % et (ii) d’un impôt de transition unique estimé à 57 millions de dollars sur nos revenus et profits étrangers non versés, que nous choisirons de payer sur une période de huit ans. 

Flux de trésorerie disponible et taille du parc

Pour l’exercice complet 2017, la trésorerie nette fournie par les activités d’exploitation s’élevait à 2 230 milliards USD, et le flux de trésorerie disponible s’élevait à 907 millions USD après des dépenses d’investissement brutes totales de location et non-location de 1 889 milliards USD. Pour l’exercice complet 2016, la trésorerie nette fournie par les activités d’exploitation était de 1,953 milliard USD, et le flux de trésorerie disponible était de 1,182 milliard USD après des dépenses d’investissement brutes totales de location et non-location de 1,339 milliard USD. Le flux de trésorerie disponible pour les années complètes 2017 et 2016 comprenait des paiements agrégés liés à la fusion et à la restructuration de 76 millions USD et de 13 millions USD, respectivement.

La taille du parc de location était de 11,51 milliards de dollars de coût d’équipement d’origine chez 31 décembre 2017, contre 8,99 milliards de dollars chez 31 décembre 2016. L’âge de la flotte de location était de 47,0 mois sur une base pondérée OEC à 31 décembre 2017, contre 45,2 mois à 31 décembre 2016.

_____________

1. Les informations qui rapprochent l’BAIIA ajusté prospectif des mesures financières PCGR comparables ne sont pas disponibles pour l’entreprise sans effort déraisonnable, comme indiqué ci-dessous.

Retour sur capital investi (ROIC)  

Le rendement du capital investi était de 8,8 % pour l’exercice clos le 31 décembre 2017, une augmentation de 50 points de base en glissement annuel. L’indicateur ROIC de l’entreprise utilise le bénéfice d’exploitation après impôt pour les 12 derniers mois divisé par les capitaux propres moyens des actionnaires, la dette et les impôts différés, nets de trésorerie moyenne. Pour atténuer la volatilité liée aux fluctuations du taux d’imposition de l’entreprise d’une période à l’autre, le taux d’imposition légal fédéral de 35 % est utilisé pour calculer le revenu d’exploitation après impôt. Lors de l’ajustement du dénominateur du calcul du RCI pour exclure également l’écart d’acquisition moyen, le RCI était de 11,9 % pour l’exercice clos le 31 décembre 2017, une augmentation de 70 points de base d’une année sur l’autre.

Si le taux d’imposition légal fédéral de 21 % suite à la réforme fiscale promulguée discutée ci-dessus était appliqué au RCI pour l’exercice clos le 31 décembre 2017, nous estimons que le RCI aurait été d’environ 10,7 %. À l’avenir, nous nous attendons à ce que le retour sur investissement augmente de manière importante par rapport aux 8,8 % réalisés en 2017 en raison de la réforme fiscale promulguée.

Programme de rachat d’actions

La société a précédemment annoncé qu’elle reprendrait son programme préexistant de 1 milliard de dollars pour racheter des actions ordinaires (le « Programme »). Le Programme a commencé en novembre 2015 et a été interrompu en octobre 2016 (auquel moment, l’entreprise avait effectué 627 millions de dollars de rachats dans le cadre du Programme) alors que l’entreprise évaluait les possibilités d’acquisition potentielles. L’entreprise a effectué 28 millions de dollars de rachats dans le cadre du Programme en 2017 et a l’intention d’effectuer les 345 millions de dollars restants en 2018.

Appel conférence                                        

United Rentals tiendra une conférence téléphonique demain, jeudi, 25 janvier 2018, à 12 h, heure de l’Est. Le numéro de la conférence téléphonique est le 855-458-4217 (international : 574-990-3618). La conférence téléphonique sera également disponible en direct par webémission audio sur unitedrentals.com, où elle sera archivée jusqu’au prochain appel sur les revenus. Le numéro de relecture de l’appel est le 404-537-3406, le code d’accès est le 7899997.

Mesures non PCGR                                                                                         

Le flux de trésorerie disponible, le bénéfice avant intérêts, les impôts, l’amortissement (BAIIABAIIA ajusté et le bénéfice ajusté par action (BPA ajusté) sont des mesures financières non PCGR telles que définies par les règles de la SEC. Le flux de trésorerie disponible représente la trésorerie nette fournie par les activités d’exploitation, moins les achats d’équipement en location et non en location, plus le produit des ventes d’équipement en location et non en location et les avantages fiscaux excédentaires des arrangements de paiement fondés sur les actions. L’BAIIA représente la somme du revenu net, de la provision (bénéfices) pour les impôts sur le revenu, des intérêts débiteurs, de l’amortissement net de l’équipement en location et de l’amortissement non lié à la location. L’BAIIA ajusté représente l’BAIIA plus la somme des coûts liés à la fusion, des frais de restructuration, des dépenses de rémunération en actions, du net et de l’impact de la marge de juste valeur du parc acquis. Le BPA ajusté représente le BPA plus la somme des coûts liés à la fusion, les frais de restructuration, l’impact sur les dépenses d’intérêts liées à l’ajustement de la juste valeur de l’endettement RSC acquis, l’impact sur l’amortissement lié à la flotte, aux biens et à l’équipement acquis, l’impact de la majoration de la juste valeur de la flotte acquise, l’amortissement des actifs incorporels liés à la fusion, les frais de dépréciation des actifs et la perte lors du rachat/rachat des titres de dette et la modification de la facilité ABL. L’entreprise croit que : (i) le flux de trésorerie disponible fournit des renseignements supplémentaires utiles sur le flux de trésorerie disponible pour répondre aux obligations futures de service de la dette et aux exigences de fonds de roulement; (ii) L’BAIIA et l’BAIIA ajusté fournissent des informations utiles sur la performance opérationnelle et la croissance d’une période à l’autre, et aider les investisseurs à mieux comprendre les facteurs et les tendances qui affectent nos revenus en espèces continus, à partir duquel les investissements en capital sont effectués et la dette est traitée; et (iii) le BPA ajusté fournit des renseignements utiles concernant la rentabilité future. Cependant, aucune de ces mesures ne doit être considérée comme une alternative au revenu net, aux flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation ou aux bénéfices par action en vertu des PCGR comme des indicateurs de performance opérationnelle ou de liquidité.

Les informations conciliant l’BAIIA ajusté prospectif avec les mesures financières PCGR ne sont pas disponibles pour l’entreprise sans effort déraisonnable. L’entreprise n’est pas en mesure de fournir des rapprochements entre l’BAIIA ajusté et les mesures financières PCGR, car certains éléments requis pour ces rapprochements sont hors du contrôle de l’entreprise et/ou ne peuvent pas être raisonnablement prévus, comme la provision pour les impôts sur le revenu. La préparation de ces rapprochements nécessiterait un bilan prévisionnel, un état des revenus et un état des flux de trésorerie, préparés conformément aux PCGR, et ces états financiers prévisionnels ne sont pas disponibles pour la société sans effort déraisonnable. L’entreprise fournit une plage pour ses prévisions d’BAIIA ajusté qui, selon elle, seront atteintes, mais elle ne peut pas prédire avec précision toutes les composantes du calcul de l’BAIIA ajusté. L’entreprise fournit une prévision de BAIIA ajustée parce qu’elle croit que l’BAIIA ajusté, lorsqu’il est vu avec les résultats de l’entreprise en vertu des PCGR, fournit des informations utiles pour les raisons susmentionnées. Cependant, l’BAIIA ajusté n’est pas une mesure de la performance financière ou de la liquidité en vertu des PCGR et, par conséquent, ne doit pas être considéré comme une alternative au revenu net ou au flux de trésorerie des activités d’exploitation comme un indicateur de la performance opérationnelle ou de la liquidité.

À propos de United Rentals

United Rentals, Inc. est la plus importante entreprise de location d’équipement au monde. L’entreprise dispose d’un réseau intégré de 997 succursales de location dans 49 États et dans chaque province canadienne. Les quelque 14 800 employés de l’entreprise servent les clients de la construction et de l’industrie, les services publics, les municipalités, les propriétaires et autres. L’entreprise propose à la location environ 3 400 catégories d’équipement pour un coût d’origine total de 11,51 milliards de dollars. United Rentals est un membre de l’indice Standard & Poor’s 500, de l’indice de confiance Barron 400 et du Russel 3000 Index®, et est basé à Stamford, Conn. Vous trouverez d’autres renseignements sur United Rentals sur le site unitedrentals.com.

Énoncés prospectifs

This press release contains forward-looking statements within the meaning of Section21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, known as the PSLRA.These statements can generally be identified by the use of forward-looking terminology such as “believe,” “expect,” “may,” “will,” “should,” “seek,” “on-track,” “plan,” “project,” “forecast,” “intend” or “anticipate,” or the negative thereof or comparable terminology, or by discussions of vision, strategy or outlook. These statements are based on current plans, estimates and projections, and, therefore, you should not place undue reliance on them. No forward-looking statement can be guaranteed, and actual results may differ materially from those projected. Factors that could cause actual results to differ materially from those projected include, but are not limited to, the following: (1) the challenges associated with past or future acquisitions, including NES and Neff, such as undiscovered liabilities, costs, integration issues and/or the inability to achieve the cost and revenue synergies expected; (2) a slowdown in North American construction and industrial activities, which could reduce our revenues and profitability; (3) our significant indebtedness, which requires us to use a substantial portion of our cash flow for debt service and can constrain our flexibility in responding to unanticipated or adverse business conditions; (4) the inability to refinance our indebtedness at terms that are favorable to us, or at all; (5) the incurrence of additional debt, which could exacerbate the risks associated with our current level of indebtedness; (6) noncompliance with covenants in our debt agreements, which could result in termination of our credit facilities and acceleration of outstanding borrowings; (7) restrictive covenants and amount of borrowings permitted under our debt agreements, which could limit our financial and operational flexibility; (8) an overcapacity of fleet in the equipment rental industry; (9) a decrease in levels of infrastructure spending, including lower than expected government funding for construction projects; (10) fluctuations in the price of our common stock and inability to complete stock repurchases in the time frame and/or on the terms anticipated; (11) our rates and time utilization being less than anticipated; (12) our inability to manage credit risk adequately or to collect on contracts with customers; (13) our inability to access the capital that our business or growth plans may require; (14) the incurrence of impairment charges; (15) trends in oil and natural gas could adversely affect demand for our services and products; (16) our dependence on distributions from subsidiaries as a result of our holding company structure and the fact that such distributions could be limited by contractual or legal restrictions; (17) an increase in our loss reserves to address business operations or other claims and any claims that exceed our established levels of reserves; (18) the incurrence of additional costs and expenses (including indemnification obligations) in connection with litigation, regulatory or investigatory matters; (19) the outcome or other potential consequences of litigation and other claims and regulatory matters relating to our business, including certain claims that our insurance may not cover; (20) the effect that certain provisions in our charter and certain debt agreements and our significant indebtedness may have of making more difficult or otherwise discouraging, delaying or deterring a takeover or other change of control of us; (21) management turnover and inability to attract and retain key personnel; (22) our costs being more than anticipated and/or the inability to realize expected savings in the amounts or time frames planned; (23) our dependence on key suppliers to obtain equipment and other supplies for our business on acceptable terms; (24) our inability to sell our new or used fleet in the amounts, or at the prices, we expect; (25) competition from existing and new competitors; (26) security breaches, cybersecurity attacks and other significant disruptions in our information technology systems; (27) the costs of complying with environmental, safety and foreign laws and regulations, as well as other risks associated with non-U.S. operations, including currency exchange risk; (28) labor difficulties and labor-based legislation affecting our labor relations and operations generally; (29) increases in our maintenance and replacement costs and/or decreases in the residual value of our equipment; and (30) the effect of changes in tax law, such as the effect of the Tax Cuts and Jobs Act that was enacted on 22 décembre 2017. For a more complete description of these and other possible risks and uncertainties, please refer to our Annual Report on Form 10-K for the year ended 31 décembre 2017, as well as to our subsequent filings with the SEC. The forward-looking statements contained herein speak only as of the date hereof, and we make no commitment to update or publicly release any revisions to forward-looking statements in order to reflect new information or subsequent events, circumstances or changes in expectations.

# # #

Personne-ressource :

Ted Grace

(203) 618-7122

Cellulaire : (203) 399-8951

tgrace@ur.com